Hızlı ve kolay kripto deneyimi için bültenimin sponsoru CoinTR’ye buradan kayıt olabilirsiniz!

UTXO Age Bands

Bitcoin’de gerçek toparlanma işareti görmek için bakabileceğimiz yüzlerce metrik var.

Bunlardan bir tanesi yeni likidite içindeki yeni yatırımcıların oranı. Muhtemelen size yükseliş için ne gerekli desem iki şey söylerdiniz:

1. Yeni likidite (para)

2. Yeni yatırımcı

Bu trendi blokzincir verisi ile takip etmek çok kolay (👇). COVID düşüşü ve FTX çöküşü sonrasında bu verinin yavaşça yükselmeye başladığını görebiliyoruz. Yine bu tarz bir yükseliş gelecek, ancak henüz bu sinyali aldığımızı söylemek için erken.

Bunun yanında unutmamamız gereken bir şey daha var.

Bitcoin ne COVID döneminde olduğu gibi ne de FTX çöküşünde olduğu gibi bir kriz yaşadı. Bu düşüş yüksek orandan piyasa dinamikleri içinde gerçekleşen ve krizin olmadığı bir düşüş.

Bu tarz beklenmedik bir black swan olayı yaşarsak, 50K seviyeleri görülebilir. Ama ABD’de ara seçimlerin de yaklaştığını düşünürsek (Kasım 2026) bu kriz yaşama ihtimali her geçen hafta azalıyor.

60K seviyesine kadar güçlü bir duvar var ve yıkılmadı.

Bu duvarı ancak büyük bir kriz yıkabilir.

Okuduğunuz için teşekkürler 🙏

Hızlı ve kolay kripto deneyimi için bültenimin sponsoru CoinTR’ye buradan kayıt olabilirsiniz!

STH-MVRV

STH, Short Term Holder demek.

Yani son 155 günde maliyetlenen Bitcoin yatırımcısı. MVRV ise PnL demek. Yani kar/zarar oranı. Ama realize edilmemiş. Yani cüzdanı açıyorsunuz ve yukarıda kırmızı bir rakam görüyorsunuz.

Yeni yatırımcılar 2022 yılından bugüne en kötü dönemi yaşıyor. Bu yatırımcı grubu trendin pozitife dönmesi için çok önemli. Ama bu insanlar, bugün cüzdanlarını açıktıklarında ortalama %30 zararda olduklarını görüyorlar.

Peki bu ne demek?

Bu davranışsal ekonomi açısından yatırımcı davranışlarının değişeceği anlamına gelir. Yani olur da satmazlarsa eğer, maliyetine gelince hemen satacaklar. Ortalama maliyet fiyatı 91K.

Yani yukarıda çok güçlü dirençler olacak.

Ve bu dirençleri test etmemiz ne kadar uzun sürerse bu arkadaşlar daha hızlı satacaklar. Önümüzde uzun bir yol var. Pozitif sinyaller gelene kadar beklemeye devam.

Okuduğunuz için teşekkürler 🙏

Hızlı ve kolay kripto deneyimi için bültenimin sponsoru CoinTR’ye buradan kayıt olabilirsiniz!

URPD

Aşağıdaki grafik bize şu mesajı veriyor:

• Bitcoin’e giren 1.1 trilyon dolar likiditenin %80’i zararda.

• 72-80K arasındaki boşluk doluyor.

Yani bir diğer ifade ile konsolidasyon.

Bu olumlu bir şey. Çünkü 55-72K arasında olduğu gibi güçlü bir destek bölgesi oluşuyor. Ancak şu anda kritik bir dönemden geçiyoruz. Aylardır gelen olumsuz veriler nedeniyle bitcoin düşüş trendinden bir defa bile çıkmayı denemedi.

Yani?

Aşağıdaki paragrafı bir önceki sayıdan hiç değiştirmeden ekliyorum:

Ben kısa vadede hızlı toparlanmanın bu yüzden zor olduğunu düşünüyorum. Çok büyük pozitif gelişmelerin olması gerekir. Fed’in faizleri 0.25bp indirmesi çok büyük bir pozitif gelişme değil. Hisse piyasalarında önünde gidebileceği çok ciddi bir yol yok. 2 senedir koşuyorlar çünkü.

STH-RP ve 365D SMA kırılmadan bu durum değişmez.

Okuduğunuz için teşekkürler 🙏

STH-RP: 94.K
365D SMA: 100.7K

Hızlı ve kolay kripto deneyimi için bültenimin sponsoru CoinTR’ye buradan kayıt olabilirsiniz!

Düşerken satanlar

Bitcoin 50D SMA’yı kırdı.

Bu elbette pozitif bir sinyal ama gereğinden fazla okumamak gerekli. Tüm önemli ortalamaların altındayız (2 aydır). Son yaşadığımız düşüş gerçekten çok farklı. Buna benzerine 2022’de görmüştük.

Peki nedir farklı olan?

Aşağıdaki grafik uzun vadeli yatırımcıların dağıtımını gösteriyor. Mavi çizgi aşağıya iniyorsa, uzun vadeliler satıyor demek. Yükseliş dönemlerinde bunun sıkça görürüz. Çünkü bu arkadaşlar satacak ki birileri (yeni gelenler) alacaklar.

2024 başında (ETF) ve sonunda (ABD seçimleri, Trump) bunu iki defa yaşadık.

Bundan daha normal bir şey yok.

Ama normal olmayan, daha doğrusu yükseliş piyasasında normal olmayan şey uzun vadelilerin fiyat düşerken satış yapması. Bu çok ciddi bir davranış değişikliği demek.

Yani?

Ben kısa vadede hızlı toparlanmanın bu yüzden zor olduğunu düşünüyorum. Çok büyük pozitif gelişmelerin olması gerekir. Fed’in faizleri 0.25bp indirmesi çok büyük bir pozitif gelişme değil. Hisse piyasalarında önünde gidebileceği çok ciddi bir yol yok. 2 senedir koşuyorlar çünkü.

STH-RP ve 365D SMA kırılmadan bu durum değişmez.

Okuduğunuz için teşekkürler 🙏

Hızlı ve kolay kripto deneyimi için bültenimin sponsoru CoinTR’ye buradan kayıt olabilirsiniz!

2024 ve 2025

Piyasalar hikaye ile hareket eder.

Ama içi boş hikaye ile değil. Hikayenin veri ile desteklenmesi gerekli. Kripto sektöründe ise son 2 seneye şu 3 hikaye rengini verdi:

1. 2024 başında spot ETF’ler.

2. 2024 sonu ve 2025’te ABD başkanı Trump ve ‘ben ne yaptıklarını bilmiyorum’ dediği ekibi.

3. Treasury şirketleri

1 ve 3 çok net bir şekilde alım baskısı oluşturdu. Rakamlar ile detaylarda boğulmaya gerek yok.

Peki 2026’nın için dolu hikayesi ne olabilir?

2026

ABD’de 9 Aralık’ta önemli bir gelişme oldu.

OCC (Para Birimi Denetim Ofisi), yayımladığı 1188 sayılı mektupla ulusal bankaların "riskless principal" (risk taşımayan aracı) statüsünde kripto varlık işlemi yapabileceğini onayladı. Üç gün sonra ise Fidelity, BitGo, Paxos, Circle ve Ripple dahil beş dijital varlık şirketine şartlı ulusal banka lisansı verdi.

ETF’leri almak için yatırım bankasından brokerage hesabınızın olması gerekli.

Ama maaşınızın yattığı, faturalarınızı ödediğiniz bankalar (bireysel) henüz kripto hizmeti vermiyor. Ancak 2026’ta bankaların birer birer bu hizmeti vereceklerini biliyoruz. ETF’ler gibi takip etmesi zor olacak, ama kriptoparalara girebilecek likiditenin daha da genişleyeceğini kesin.

Benim adayım bireysel bankaların (Bank of America, PNC gibi) 2026’nın hikayesi olacağı.

Olumsuz anlamda başımıza gelebilecek şey ise AI’daki endüstri balonunun patlaması, resesyon… Ancak her zaman söylediğim gibi: böyle bir durumda önce düşeceğiz, sonra merkez bankalarının yarınlar yokmuş gibi para basması nedeniyle arzı kıt ve doğru varlıklar yükselecek.

1971’den bugüne defalarca olduğu gibi.

Okuduğunuz için teşekkürler 🙏

Şimdiden herkese yeni yıllar.

Önce sağlık diyorum. Gerisi bir şekilde gelir.

Sevgiler saygılar.

Hızlı ve kolay kripto deneyimi için bültenimin sponsoru CoinTR’ye buradan kayıt olabilirsiniz!

6 haftadır herkesin en sık sorduğu soru şu:

Ayı geldi mi? Boğa bitti mi?

Bunun için önce şu soruyu net cevaplamazsak yaptığımız şey goygoydan öteye gidemez: Ayı/boğa ne demek?

1- Ayı/Boğa piyasası ne demek?

Geleneksel piyasalarda bu tanımlar çok net:

Eğer piyasalar zirveden %20 düşerse ayı, dipten %20 yükselirse boğa demek. Bu kadar basit. Bunu kriptoya uygulamak elbette imkansız. Bu yüzden kriptoda tanımlar net değil. Net olmadığı için de her kafadan bir ses çıkıyor.

Bizim net bir tanıma ihtiyacımız var.

2- Kişisel Önerim

Bu gürültüyü azaltmak için net tanımlara ihtiyacımız var.

İlk aklıma gelen yeni yatırımcının gelip gelmediği. Çünkü bu çok önemli. Aktif adres sayısı bunu görece gösteriyor. Google aramaları olabilir. On-chain metrikler var (MVRV gibi). Ama böyle düşününce konu daha da karmaşık hale geliyor. Sonuçta bu göstergelerin eninde sonunda fiyata etki ediyor olması gerekli.

Bu yüzden muhtemelen en basit gösterde 1 yıllık ortalama. Çünkü özellikle son dönemde verdiği sinyaller başarılı. İlk soruyu duyar gibiyim:

Ne yani COVID döneminde 1 aylık ayı mı yaşadık?

Evet, çünkü Fed yarınlar yokmuş gibi para basmasaydı, devletler havadan para dağıtmasaydı uzun sürecekti. Piyasalar bunu elbette bilmiyordu. Geleneksel piyasalar da zaten %20 düşünce ayı gelmiyor. Ama en azından her kafadan bir ses çıkmıyor.

Yani?

Bugün?

Bu gürültünün önüne geçmek için ben kişisel olarak 1 yıllık ortalamaya bakıyorum:

1 yıllık ortalamanın altındaysak ayı piyasası gözlüklerimi takıyorum.

Nitekim 8 hafta önce bu gözlükleri taktım. Bu seviyenin üstüne çıkana kadar bu gözlükleri takmaya devam edeceğim. Çünkü çok kırılgan bir durumdayız. Ufacık bir krizde yeni diplerin test edileceğini sanırım herkes biliyor.

Ama kurumlar alıyor!

Ama bu sektörün kar etmesi lazım!

Ama ABD başkanı destekliyor!

Güzel. O zaman bitcoin de bir zahmet 1 yıllık ortalamasının üstüne çıksın o zaman 😊

Okuduğunuz için teşekkürler 🙏

Hızlı ve kolay kripto deneyimi için bültenimin sponsoru CoinTR’ye buradan kayıt olabilirsiniz!

Bitcoin’de bu döngüye (2023 sonrası) yön veren 2 dinamik vardı:

1. ETF

2. Treasury Şirketleri

Birisi diğerine göre daha kötü durumda.

1- ETF

Evet, satışlar var.

Ama gördüğümüz gibi korkulacak seviyede değil. Bunun nedeni en önemli ETF fonunun (IBIT) ortalama maliyetinin altına inmememiz. Hatta en sonra burada destek aldık.

İkinci durum daha kötü 👇

2- Treasury Şirketleri

Aşağıdaki grafik 30 günlük değişimi gösteriyor.

30-day rolling window olduğu için verinin negatif olması satış yaptıkları anlamına gelmez. Sadece bir öndeki aya göre negatif olduğunu gösterir. Yani talep çok ciddi düşüyor.

Zaten alım yapsalar kripto haber siteleri hemen paylaşır. Çok fazla tıklama alan pozitif haberler oldukları için.

Yani?

Piyasadan negatif sinyalleri 10 hafta önce almaya başladık (burada).

Bunun nedeni uzun vadeli yatırımcının satışlarını karşılayan talebin (1 ve 2) ciddi oranda düşmesi. Saylor haftada 1-2 milyar alırken, 100 milyon bile artık haber değeri taşıyor. Bitcoin’in 2024 yılındaki konsolidasyon bölgesini test etmesi beni şaşırtmaz (72-76K). Ama bu seviyelerden hızlı bir şekilde toparlanmaması şaşırtır.

Çünkü bu bölgede ETF ve şirketlerin alımları hızlandıracağını düşünüyorum.

Okuduğunuz için teşekkürler 🙏

Hızlı ve kolay kripto deneyimi için bültenimin sponsoru CoinTR’ye buradan kayıt olabilirsiniz!

Yatırımcı Davranışları

Piyasa rasyonel değildir.

Çünkü piyasa biziz. Bizler ise çoğu zaman duygularımıza göre karar veririz. Bu da bizi irrasyonel kararlar almaya iter. Veriye bakarız ve bize net bir şey söyler. Ama son 1-2 günde okuduğumuz haberler, sosyal medyada gördüğümüz ‘analizler’ (influencer falcılarının) bize farklı kararlar aldırır.

Bu davranışsal ekonominin temelidir.

Diğer tarafta ise efficient theory var: piyasada bilinen her şey fiyatlanmıştır. Yani piyasa rasyoneldir. Peki hangisi doğru?

Elbette ikisi de.

Ama ben özellikle trend kırılımlarında davranışsal ekonomi teorisinin daha açıklayıcı olduğunu düşünüyorum. Bunun için çevremize ve hatta kendimize bakmamız yeterli. Doğru veriler ile bize bu davranışın röntgenini çekiyor.

Peki bu piyasa için ne ifade ediyor?

Zarardaki para

Bitcoin’in 100K altına inmesi ve burada kalması çok ciddi bir problem.

Çünkü çok fazla likidite zararda. Tüm likiditenin %55’e yakını 100K üzerinde maliyetlenmiş. Bu da yatırımcıların davranışlarının değişmesine neden oluyor.

Yani?

• IBIT yani Blackrock Spot ETF’i maliyetine indiğimiz destek alıyoruz (kırmızı çizgi 👇). Çünkü birileri maliyetini korumaya çalışıyor.

• 90-95K arasında ise sürekli satış geliyor. Çünkü birileri maliyetine geldiğinde piyasadan ümidini kestiği için satıyor. Sadece bu ufak aralıktaki (90-95K) zarardaki maliyet ortalama 100 milyar dolar.

Burada iki yatırımcı grubunun farklı davranışları var.

Birisi (daha profesyonel, kurumsal araçları, IBIT, kullanan) 2 yıldır aldığı riski koruyor. Diğeri ise hem AI balonu tartışmaları hem Trump’tan ümidi kesmesi hem de Fed’den beklentilerin düşmesi ile ‘maliyetine gelince hemen çıkacağım’ diyor.

Bu davranışların değişmesinin nedeni 100K altına inmemiz ve burada kalmamız. Ve haliyle bu yüzden ilk defa kırılan bir yıllık ortalamanın altına inmemiz. Bir ay önce söylediğim gibi ben bir öncekinde (2021-23) olduğu gibi buradan çıkışın 15 ay süreciğini düşünmüyorum. Ama buradan çıkmanın kolay olduğunu söylemek zor.

Bitcoin bu yüzden 95K ve üzerine kendisini kolayca atamıyor.

Okuduğunuz için teşekkürler 🙏

Geçen hafta fazla okunan yazım:

• 98K neden önemli, sahte destek hangisi?

Bana ulaşmak için kişisel email adresim: buraktamac@gmail.com

Hızlı ve kolay kripto deneyimi için bültenimin sponsoru CoinTR’ye buradan kayıt olabilirsiniz!

2022 Sinyali

Bitcoin 16 Kasım’da death cross kesişimi yaşadı.

Death Cross 200D SMA ile 200D SMA arasındaki ilişkidir. Bu olumsuz bir sinyal. Bir diğer ve daha olumsuz sinyali ise 30 Kasım’da aldık. Bu defa 365 günlük ortalama 50 günlük ortalamanın altına indi.

Benzer durumu 2022 Ocak ayında, ayı piyasasının başında görmüştük.

Peki bu yine aynı yerde olduğumuzu mu gösterir?

Hem evet, hem hayır.

Teknik analiz için evet, çünkü sadece fiyat hareketinde dayalı momentum indikatörleri bize bu mesajı çok net veriyor.

Temel analize göre ise hayır, çünkü 2022 Ocak ayında Fed QT’ye başlayacağını duyurmuş ve devamında faiz artırımlarına başlamıştı.

Bugün ise Aralık ayı itibariyle Fed QT’yi bitirdiğini resmen duyurdu. Ve piyasanın kararsız kaldığı soru ne kadar faiz artıracağı değil, ne kadar indireceği yönünde.

Yani?

Bir şeyler kırılıp dökülürse Fed zaten yarınlar yokmuş gibi para basacak (%100 kesin bilgi yayalım!).

Ama bu kırılıp dökülmenin piyasalara orta vadeli maliyeti elbette olacak. S&P500 ve NASDAQ zirveden çok uzakta değil. Hafif bir düzeltme yaşaması bir şeyleri kırmaz dökmez. Ama halihazırda bu kadar kötü sinyal veren Bitcoin ve kripto sektörü için aynı şeyi söylemek çok zor.

Bizi zor haftalar ve aylar bekliyor.

Son söz: 2026 nasıl geçerse geçsin şunu unutmamak gerekli. Kasım’da ABD’de ara seçimler var ve Trump için çok önemli.

Okuduğunuz için teşekkürler 🙏

Geçen hafta fazla okunan yazım:

• Her dip neden fırsat değildir? (Nisan’daki düşüşten temel farklar ve kısa vade beklentim)

Bana ulaşmak için kişisel email adresim: buraktamac@gmail.com

Hızlı ve kolay kripto deneyimi için bültenimin sponsoru CoinTR’ye buradan kayıt olabilirsiniz!

RSI (Relative Strength Index)

RSI çok fazla kişinin takip ettiği bir momentum indikatörüdür.

(14) ise son 2 haftadaki1 aşırı fiyat hareketliliğine dair fikir verir. Yüksek ise aşırı alım, düşük ise aşırı satımın yoğun olduğunu gösterir. Son dönemdeki düşüş ile RSI yine dip yaptı.

Peki bu ne demek?

Önce ne olmadığını açıklayalım: RSI dip yapması, ‘hadi dip yaptı alım yapalım’ demek değildir.

Bu döngüde daha önce 3 defa dip yaptı. Fakat devam eden dönemdeki fiyat hareketliliğine dikkatli bakalım. Fiyat bu bölgede uzun süre kalıyor ve ‘yeni bir şeyler’ denemeye çalışıyor. Bunun nedeni fiyatın destekleri kırarak düşmesi ve her desteğin artık dirence dönüşmesi.

Önümüzde bir önceki döngüde 15 ay kıramadığımız bir yıllık ortalama var (102.5K).

Benim kişisel görüşüm şu: bu düşüşün verdiği zarar URPD duvarının yıkılması nedeniyle çok büyük. Kısa vadede toparlanmak ve her şeyin pozitife dönmesi için ÇOK büyük pozitif bir gelişmenin olması gerekiyor.

Bu bilinmeyen pozitif gelişme ihtimalini bir kenara bırakırsak, Bitcoin muhtemelen önümüzdeki aylarda 76-95 arasında konsolide olacak. Çünkü yıkılan URPD duvarı sonrasında yeni bir duvar için bu gerekli.

Bu konsolidasyon döneminde fiyat ortalaması muhtemelen 82-85K civarında olur (IBIT ortalama maliyet seviyesi).

Piyasalar ne yapar bilinmez ama normal şartlarda ihtimali en yüksek senaryo verilere baktığımızda bu.

Okuduğunuz için teşekkürler 🙏

Bu hafta fazla okunan yazım:

• 4 veriden olumsuz sinyalleri 6 haftadır alıyoruz.

Bana ulaşmak için kişisel email adresim: buraktamac@gmail.com

Hızlı ve kolay kripto deneyimi için bültenimin sponsoru CoinTR’ye buradan kayıt olabilirsiniz!

1- Negatif: URPD

URPD muhtemelen en önemli on-chain verilerden birisi (diğeri STH-RP).

Bize gösterdiği şey şu: kim, hangi fiyattan, ne kadar bitcoin almış.

Yani 1 dolar ile 126,000 dolar arasında ne kadar likidite, nerede maliyetlenmiş. Belli bölgelerdeki maliyet yoğunluğu döngüler açısından çok önemli. Çünkü fiyat bazen %10 düştüğünde kimsenin cebini yakmıyor. Ama bazen aynı %10 çok fazla kişiyi zarara uğratıyor.

Şu anki seviyedeki karlılık oranı %33.

Yani bitcoin blokzincirine giren ortalama 1 trilyon doların sadece %33’ü karda. Sırtımızda taşıdığımız yük (zarardaki bitcoin likiditesi) ~670 milyar dolar. Bu iki açıdan çok kötü:

1. Yukarı çıkarken maliyetine gelenlerin satması ile oluşacak dirençler.

2. Aşağı inerken desteklerin çok zayıf olması.

Peki pozitif veri hangisi?

2- Pozitif: STH-SOPR

Kısa vadelilerin fiyat hareketine davranışları döngüler açısından çok önemli. SOPR verisi bize bu grubun realize ettiği kar/zarar oranını gösteriyor.

Grafikte de gördüğümüz gibi zararına satışlar var, ama hala panik yok. Hem VIX hem de Gümrük vergileri krizinde daha kötü bir tablo vardı. Kişisel yorumum şu:

Piyasalar kötü, evet.

Ama paniğe neden olacak bir durum yok. Ani bir kriz yok. Şu anda mevcut durum kötü. Bunun nedeni şirket ve ETF alımlarının düşmesi ile aylardır süren uzun vadeli satışlarını karşılayamıyor olması. Olası bir kötü haber ve kriz senaryosunda altımızdaki destekler çok zayıf.

İkinci iyi haber ise NASDAQ ile ilgili.

NASDAQ endeksi (IXIC) kötü bir hafta geçirmesine rağmen 50D SMA’ya tutundu. Bu hafta buradan destek aldığı durumda toparlanma bitcoin’e de yansıyabilir.

Okuduğunuz için teşekkürler 🙏

Notlar:

• URPD duvarı yıkıldı!

Sponsorsuz not:

Bir takipçim yeni bir şirket kurmuş ve benden rica etti paylaşmam için. İlgilenenler bakabilir. Kendi notu:

Mezetto, Avrupa, Birleşik Krallık, ABD ve Avustralya’daki Türk okurların Türkçe basılı kitaplara erişimini ve kargo sürecini kolaylaştıran çevrim içi bir mağazadır.

Bana ulaşmak için kişisel email adresim: buraktamac@gmail.com

Hızlı ve kolay kripto deneyimi için bültenimin sponsoru CoinTR’ye buradan kayıt olabilirsiniz!

Bu bülteni Baltimore-Boston treninden yazıyorum.

Hafta sonu Eralp’i görmek için Miami’ye gittim, dönüş uçağım iptal oldu. İki gündür oradan oraya bir şekilde eve gelmeye çalışıyorum. Yapacak çok işim var ama en sevdiğim şey Pazartesi günleri bu bülteni yazmak 😊

Muhtemelen bu hafta bitcoin’de karar haftası ve bence 2 veri bize net bir sinyal verecek.

1) STH-RP

Boğa piyasası normaline dönmemiz için Bitcoin’in bir an önce STH-RP’nin üstüne çıkması gerekir (112K). Yani kısa vadelilerin maliyeti. Bu seviyenin altında ne kadar uzun süre kalırsak, uzun süreli bir düşüş riski o kadar artar.

Özellikle bu seviyede direnç görürsek!

Çünkü bu bize yeni yatırımcının kar almayı beklemeden, maliyetine sattığını gösterir. Hiçbir boğa piyasası bu koşullarda ilerleyemez.

Peki aşağıda bizi bekleyen destek neresi?

2) 1 yıllık ortalama

Bu döngüde hala hiç kırılmadı diyebiliriz.

Bu seviyenin altında sadece bir gün kapattı (geçen hafta Perşembe). Bu seviye önemli çünkü bir önceki döngüde ise doğru sinyal verdi.

Dün X’de bu haftanın önemli olduğundan bahsetmiştim.

Şimdilik üstüne çıktık. Ama herkesin gözü bir veride olacak 👇

ETF girişleri!

Bugünkü yükselişin ETF girişlerini tetiklemesi gerekli.

Piyasanın gözü yine spot Bitcoin ETF’lerine girişlerde, yani yine bitcoin’de olacak. Kripto sektöründe total bir yükseliş için bitcoin’in piyasaya güven vermesi şart. Bunun için de takip edilece çok veri var.

Ama bence en önemlisi STH-RP.

Okuduğunuz için teşekkürler 🙏

Notlar:

• Piyasa neden düşüyor?

• Bitcoin hiç inmediği 1 yıllık ortalama (102K) altına inince kaçalım mı?

Bana ulaşmak için kişisel email adresim: buraktamac@gmail.com

Hızlı ve kolay kripto deneyimi için bültenimin sponsoru CoinTR’ye buradan kayıt olabilirsiniz!

Piyasada yatırımcılar ne zaman panik yapar? Ya da açgözlü davranır?

On-chain indikatörler, yani blokzincir verileri bizlere piyasanın anlık röntgenin çeker. Özellikle kısa ve uzun vadeli SOPR verisi yatırımcıların karla mı yoksa zararla mı satış yaptığını gösterir.

Peki nedir SOPR?

SOPR Nedir?

SOPR (Spent Output Profit Ratio), yani Harcanan Çıktı Kar Oranı, aslında çok basit bir mantığa dayanır. Gelin bunu bir manav örneğiyle anlayalım.

Manav sahibi kilosunu 10 TL’ye domates almış olsun. Eğer bu domatesleri 12 TL’ye satarsa kar eder, 8 TL’ye satarsa zarar eder, 10 TL’ye satarsa maliyetini kurtarmış olur. SOPR da tam olarak satılan bitcoin’lerin, alındıkları fiyata göre ortalama ne durumda olduğunu bize söyler.

Bu basit oran, yatırımcı psikolojisini anlamak için bize çok güçlü bir sinyal verir.

Peki bu oranı nasıl okumalıyız?

SOPR Nasıl Yorumlanır?

Tüm veri 1.00 rakamı ile alakalıdır.

Bu seviye, yatırımcıların maliyet seviyesidir.

• Eğer SOPR oranı 1’in üzerindeyse, yatırımcılar ortalama olarak karla satış yapıyor demektir. Bu durum genellikle piyasadaki iyimserliği ve kar alma iştahını gösterir.

• Eğer SOPR oranı 1’in altındaysa, yatırımcılar ortalama olarak zararına satış yapıyor demektir. Bu da piyasada korku, panik ve inancın kaybolduğuna dair sinyal verir.

• Eğer SOPR oranı 1’e eşit veya çok yakınsa, piyasa bir nevi kararsızdır; yatırımcılar maliyetlerine yakın bir yerden satış yapıyordur.

Çevremizde hep duyduğumuz ‘maliyetine gelince satıp çıkacağım’ ifadesinin karşılığı SOPR 1.00 oranıdır.

Peki bu veri boğa ve ayı piyasasında nasıl yorumlanmalıdır?

Boğa ve Ayı Piyasalarında SOPR Yorum Farkı

Önce boğa piyasasına bakalım.

Boğa piyasalarında, fiyatlar düşmeye başladığında SOPR değeri de 1 seviyesine doğru geriler ve genellikle bu seviyeden destek bularak tekrar yukarı döner; bu “düşüşü satın alma” davranışıdır.

Ayı piyasalarında ise tam tersi olur; fiyatlar yükseldiğinde SOPR değeri 1 seviyesine takılır ve bu seviye bir direnç görevi görür; bu da “maliyeti kurtarma” davranışıdır.

Aşağıdaki grafikte 2020’den bugüne yaşadığımız yükseliş ve düşüş dönemlerinde yatırımcıların nasıl tepki verdiklerini görebiliriz. Boğa dönemlerindeki düşüşlerde SOPR verisi negatif olsa da zararına satışlar görece düşük seviyede kalıyor. Bu da boğa trendine olan inancın devam ettiğini ama kısa vadeli (STH-SOPR) yatırımcının panik satışları yaptıklarını gösteriyor.

Yani?

2024-25 Boğası ve SOPR

İçinde bulunduğumuz döngüde ise SOPR verisi lokal tepelerin oluştuğuna dair net bir fikir verir.

7 günlük EMA verisi son 2 yıldaki lokal tepelerde kar alımlarının ne kadar arttığını net bir şekilde ortaya koymaktadır. Peki kısa vadeli (STH, Short Term Holder) ve uzun vadeli (LTH, Long Term Holder) SOPR verileri arasındaki fark nedir?

STH-SOPR (Short Term Holder SOPR) ve LTH (Long Term Holder SOPR) Arasındaki Fark Nedir?

On-chain analizde UTXO’lar yaşlarına göre birçok gruba ayrılabilir:

• 1-3 ay

• 3-6 ay

• 6-12 ay

• 1-3 sene

• 3-5 sene

• 5-7 sene

• 7-10 sene

• 10+ sene

Bu her yaş grubunun ayrı bir maliyet seviyesi (Realized Price), PnL Oranı (MVRV) ve kar/zarar satış oranı (SOPR) vardır. Bu yaşları daha basit hale getirmek için 155 gün seçilir. 155 günün seçilmesindeki sebep istatistiki bir araştırma sonrasında 155 gün boyunca hodl edebilen bitcoin yatırımcısının bu günden sonra panik satışı yapma ihtimalinin çok azalmasıdır.

Bu yüzden 155 günden az yatırımcılara Kısa Vadeli (Short Term Holder), 155 günden falza yatırımcılara ise Uzun Vadeli (Long Term Holder) denir. SOPR verisini de bu kategorilerde incelediğimizde karşımıza çok net bir tablo çıkar.

İlk grafik kısa vadeli yatırımcının düzeltmelerde nasıl panik ile zarar satışları yaptığını net bir şekilde gösterir. Peki uzu vadeli yatırımcı?

Uzun vadeli yatırımcı ise sadece ayı dönemlerinin dip noktalarında panikler. Yani daha tecrübeli yatırımcının eli güçlüdür ama ayı piyasası maalesef onları da panikletir. FTX krizinde bu yatırımcı grubunun panik satışlarını aşağıdaki grafikten görebiliriz.

Peki son olarak adjusted SOPR nedir?

aSOPR (Adjusted SOPR) Nedir?

Standart SOPR verisi bazen anlamsız sinyaller içerebilir.

İşte bu noktada Ayarlanmış SOPR, yani Adjusted SOPR (aSOPR) verisi devreye girer. aSOPR, ömrü bir saatten az olan çok kısa süreli transferleri dikkate almaz, çünkü bunlar genellikle gerçek alım-satım işlemleri değildir. Bu filtreleme sayesinde, ekonomik anlamı olmayan transferlerin yarattığı gürültü temizlenir ve piyasanın gerçek kar-zarar durumu daha net bir şekilde ortaya çıkar.

Kısacası aSOPR, gürültüyü azaltarak bize daha net bir resim sunar.

Bu veri genellikle kısa vadeli (anlık ve saatlik) risk analizlerinde kullanılır.

Sonuç

Özetle:

• MVRV bize realize edilmemiş kar/zarar oranını gösterir. Yani cüzdanımıza baktığımızda gördüğümüz PnL oranı.

• SOPR ise satış sonrası ortaya çıkan kar/zarar oranını gösterir.

• Boğa piyasalarında özellikle kısa vadeli yatırımcı panik satışları yapar (STH-SOPR).

• Ayı piyasalarında ise en dip seviyelerde uzun vadeli yatırımcılar da zarar ederek piyasadan çıkarlar (LTH-SOPR).

• Boğa piyasasında lokal tepelerde ise iki yatırımıcı grubu da kar satışlarına hız verir.

Okuduğunuz için teşekkürler 🙏

Notlar:

• Balon var ama finans balonu değil, endüstri balonu!

• Aylardır uyardığım şeyin ilk adımı!

Bana ulaşmak için kişisel email adresim: buraktamac@gmail.com

Bu yazının orijinali https://buraktamac.com/tr/on-chain/sopr-nedir/ adresinde yayınlanmıştır.

Hızlı ve kolay kripto deneyimi için bültenimin sponsoru CoinTR’ye buradan kayıt olabilirsiniz!

29 Ekim Cumhuriyet Bayramımız kutlu olsun.

Bitcoin’de dönemsel olarak takip edilmesi gereken teknik ve on-chain veriler farklılık gösterebilir. Bunun nedeni o döneme ait risk primidir. Ekim ayında aşağı yönlü 1 yıllık ortalamanın (101.2K) ne kadar önemli olduğunu hatırlatmıştım.

Şimdi ise kısa vadeli trend ile alakalı pozitif bir durum var.

Ben bu yazıyı kaleme alırken bitcoin fiyatı 114.7K.

1- 50D SMA

Yani 50 günlük basit hareketli ortalama (Simple Moving Average). Son 50 gündeki ortalama fiyat bize kabaca son 50 gündeki ortalama maliyete dair bir fikir verir.

✅ 114.3K

2- STH-RP

Bu on-chain indikatör ise son 155 gündeki ortalama maliyete dair daha güçlü bir veri sağlar. Çünkü fiyata değil, realized price yani gerçekleşmiş değer verisine dayanır.

✅ 113.2K

3- 111D SMA

Bu ise 111 günlük ortalama.

Normalde finans piyasalarında takip edilen bir veri değil. Çünkü 50-100-200 günlük ortalamalar takip edilir. Ama bitcoin için özel bir durum var. Pi Cycle Top indikatörü nedeniyle 111 günlük ortalama bitcoin için önemli bir seviye. Sebebi tamamen takip edilmesi. Kerem ile burada konuşmuştuk.

Yoksa bizi 111’de durduran bir şey yok 😊

⏳ 114.9K

Bu seviyeyi henüz geçemedik ama yakınız.

Yani?

Sonuç

Normalde bu seviyelerin bir tanesini geçmek pozitif bir durumken, şimdi üçünü aynı anda geçmek üzereyiz.

Bu elbette pozitif bir gelişme.

Ancak çok kırılgan bir piyasada olduğumuzu unutmamak gerekli. Aşırı değerlenen endeksler nedeniyle piyasa ‘güzel bir düzeltme olsa da şişkinlik azalsa’ havasında. Buna benzer yorumları finans sektöründeki ünlü kişilerin ağzından hep duyuyoruz.

Ben riskimi artırdım, çünkü veri bunu söylüyor. Ama verileri ve gelişmeleri normalden daha dikkatli takip ediyorum.

Okuduğunuz için teşekkürler 🙏

Bu hafta önemli gelişme var mı?

29 Ekim’de FOMC var. Beklenti 25bp faiz indirimi.

Notlar:

• Yükselişin devam etmesi için ÖNCE şu gerekli.

Bana ulaşmak için kişisel email adresim: buraktamac@gmail.com

Hızlı ve kolay kripto deneyimi için bültenimin sponsoru CoinTR’ye buradan kayıt olabilirsiniz!

Ekonomist olmaya gerek yok. Basit düşünelim:

1- Birisi altını neden alır?

Elbette risk almak için değil.

Aksine, riskten korunmak için. Zaten altın bu yüzden risk-off bir varlıktır. Tahviller de benzer bir işlevi görür. Bu varlıkları almak için tek bir nedeniniz vardır: Kendinizi (emeğinizi) korumak.

Peki altın neden artıyor?

2- Bu birileri kimler?

Herkes altın alıyor.

Kuyrukları görmüşsünüzdür. Ama en önemli alıcılar merkez bankaları. Yani devletler. Bunun nedeni önce Afganistan sonra Rusya’ya karşı ABD’nin kabadayılık yapması. Obama gitmeden önce uyarmıştı. Bu konuyu 5 ay önce Dünya Altın Konseyi Raporu’na bakarak burada yazmıştım.

Peki bitcoin için neden iyi?

Sonuç ✅

Bitcoin de altın gibi risk-off bir varlık.

Ama benimsenme döneminin başında olduğu için şu anda riskli bir varlık statüsünde. Çünkü bitcoin alanlar riskten korunmak için değil, risk almak için bitcoin alıyorlar. Sebebi volatilite. Ancak bitcoin uzun vadede başarılı olursa, bu bitcoin risk-off bir varlık olduğu için olacak.

Çünkü bitcoin paranın değer kaybetmesinden (debasement) korunmak için ortaya çıkmış bir varlıktır.

Şu anda bu dönemden (riskli) geçmesi normal.

Paranın tarihi ile alakalı herhangi bir kitabı okuduğumuzda, altın, gümüş, tuz, bilye, deniz kabuğu... tüm bu varlıkların önce riskli bir yatırım aracı işlevi gördüğünü görürüz.

Okuduğunuz için teşekkürler 🙏

Bu hafta açıklanacak önemli veri?

Government shutdown olduğu için BLS ekonomiye ait verileri açıklayamıyor. Ama enflasyon verisi bir istisna. 24 Ekim’de açıklanacak. Beklentiler iyi değil.

Notlar:

• Neden 4 senedir altcoin almıyorum?

• Boğa bitti mi? (video)

Bana ulaşmak için kişisel email adresim: buraktamac@gmail.com

Bu yazının orijinali https://buraktamac.com/tr/bitcoin/michael-saylor-stratejisi/ adresindedir.

Hızlı ve kolay kripto deneyimi için bültenimin sponsoru CoinTR’ye buradan kayıt olabilirsiniz!

Saylor’ın MicroStrategy ($MSTR) ile yaptığı aslında oldukça basit:

Şirketin varlıklarını Bitcoin’de, borçlarını ise fiat parada (dolar) tutmak! Bu sayede, değeri artan bir varlığa karşı değeri düşen bir borçluluk yapısı kuruyor.

Bu stratejiyi doğru anlamak için 3 temel finansal kavramı bilmemiz gerekiyor.

1- Borç hiyerarşisi

Bir şirket iflas ettiğinde veya kar payı dağıttığında ödemelerin yapıldığı bir hiyerarşi vardır.

• Tahvil sahipleri (corporate debt): Bu hiyerarşinin en tepesinde tahvil (borç) sahipleri yer alır; şirket ilk önce bunlara ödeme yapmak zorundadır.

• İmtiyazlı hisse senedi (preferred stock): Tahvilden sonra imtiyazlı hisse senedi sahipleri gelir.

• Adi hisse senedi (common stock): Ve en sonda, geriye bir şey kalırsa, adi hisse senedi sahipleri ödeme alır.

Tahvil ve imtiyazlı hisse sahipleri, şirketin artan karlarından pay almazlar; onlar için önemli olan önceden belirlenmiş, güvenli bir gelir akışıdır. Bu güvenli liman arayışı çok önemli. Birazdan açıklayacağım. Buna karşılık, şirketin büyüme potansiyelinden ve karlarından asıl faydalananlar adi hisse senedi sahipleridir.

2- Daha fazla fiat, daha fazla bitcoin

Saylor basit bir şey yapıyor.

Şirketi MicroStrategy aracılığıyla tahvil veya imtiyazlı hisse senedi ihraç ederek piyasadan dolar borçlanıyor. Bu borçlanma araçlarını alan yatırımcılara %7-9 gibi sabit bir getiri vaat ediyor. Topladığı bu parayla ise gidip sürekli Bitcoin alıyor ve şirketin kasasına ekliyor.

Yani aslında yatırımcılara yüksek bir faiz geliri sunuyor.

1971 sonrasında başlayan petro-dollar rejiminde tahvil sahipleri, yani garanti getiri isteyenler hep kazandılar. Aşağıdaki grafik bunu gösteriyor. Eğer elinizde tahvil varsa ve faizler düşüyorsa, bu tahvillerin değeri artar. Ancak COVID sonrasında trilyonlarca dolarlık tahvil piyasasının çözülmeye başladığını görüyoruz. Özellikle birikimi olan ve garanti getiri talep eden yatırımcıların elinde fazla seçenek yok.

Saylor tam olarak bu ihtiyaca %8-10 arasında faiz ödemeleri ile çözüm sunuyor.

3- Bitcoin düşerse?

Bu noktada akla gelen ilk soru şu: “Bitcoin’in fiyatı düşerse ne olacak?”

İşte Saylor’ın stratejisinin en can alıcı noktası da burası: aşırı teminatlandırma (over-collateralization). MicroStrategy, aldığı her 1 dolarlık borca karşılık kasasında yaklaşık 5 dolarlık Bitcoin tutuyor. Bu durum, şirkete yüksek bir güvenlik marjı sağlıyor. Bitcoin fiyatı %80 düşse bile, Saylor’ın borçlarını ödeyecek kadar hala Bitcoin’i bulunuyor.

Bu yüzden bitcoin düşünce “yakında margin call olacak” gibi söylemlerin pek bir anlamı yok. %80 düşse bile Strategy gibi halka açık şirketlerin borçlanma için elinde çok fazla seçenek var.

4- Neden agresif alımlar yapıyor?

Çünkü 40 yıldır devam eden ve tahvil piyasasını şişiren “ucuz para” dönemi sona eriyor.

Milyarlarca dolarlık emeklilik fonu ve sabit getiri arayan yatırımcı, enflasyon karşısında erimeyen, güvenli limanlar arıyor. Saylor, onlara aradıkları şeyi, yani yüksek ve güvenli bir getiriyi, Bitcoin gibi bir varlıkla teminatlandırarak sunuyor.

Aslında Saylor, bir ürün satıyor ve bu ürün de Bitcoin destekli, yüksek faizli bir menkul kıymet.

Yani?

Sonuç

1. Saylor enflasyonist bir para birimiyle (dolar) borçlanıp, deflasyonist bir varlığa (Bitcoin) yatırım yapıyor.

2. Güvenli limanlarda %3-5 getiriyi beğenmeyen yatırımcılara STRC gibi para piyasası fonundan daha fazla faiz veren (%10) ürünler, yani çözümler sunuyor.

3. Tüm bunları yaparken riskini de muhafazakar bir şekilde yönetiyor: 5-to-1. Yani bitcoin %80 düşse bile elindeki varlıklar borçlarını ödemeye yeterli. Daha fazla düşerse de elinin altında çok fazla çözüm var. Halka açık büyük bir şirket olduğu için likiditeye erişimi sağlam.

Bu Microstrategy batmayacak, Saylor hep kazanacak anlamına gelmiyor. Bu hiçbir şirket için geçerli değil. Çünkü bitcoin’in nereye gideceğini kimse bilmiyor. Ama diğer Treasury şirketlerine göre Saylor’ı riski çok daha az. Buradaki en önemli konu likiditeye erişiminin olması.

Peki MSTR uzun vadede bitcoin’den daha fazla getiri sağlar mı?

Bu yüksek ihtimal. Ama bu yüksek getirinin bir maliyeti var. O da volatilite. Her zaman olduğu gibi: 3 kuruşa 5 köfte yok.

Okuduğunuz için teşekkürler 🙏

Bu hafta açıklanacak önemli veri?

Salı günü Powell TSİ ile 19:20’de konuşma yapacak.

Government shutdown olduğu için BLS ekonomiye ait verileri açıklayamıyor. Ama enflasyon verisi bir istisna. 24 Ekim’de açıklanacak.

Notlar:

• Dün kripto sektöründe son 4 yılın en kötü gününü geçirdik.

  Gelin birlikte ne olduğuna ve geleceğe bakalım.

Bana ulaşmak için kişisel email adresim: buraktamac@gmail.com

Bu yazının orijinali https://buraktamac.com/tr/bitcoin/michael-saylor-stratejisi/ adresindedir.

Hızlı ve kolay kripto deneyimi için bültenimin sponsoru CoinTR’ye buradan kayıt olabilirsiniz!

Yeni yatırımcı, yeni yatırımcı, yeni yatırımcı

Herkesin aklında aynı soru var:

Bitcoin yeni ATH denerse ne zaman baskılanır?

Doğru soru şu:

✅ Yeni yatırımcılar ne zaman ‘bu getiri bize yeter’ der?

Bunun sebebi basit.

2017 ve 2020’deki gibi bir boğada değiliz.

Yarınlar yokmuş gibi koşarak bitcoin alan yatırımcı yok. En azından ben çevremde görmüyorum. Sosyal medyada hiç görmüyorum. ETF onayları sonrasını ya da ABD seçimi dönemini hatırlayın. Bunlar benzer hiçbir sinyal yok.

Bunu teyit edeceğimiz çok fazla metrik var. Ama ikisine bakalım:

1- Google trends: bitcoin aramaları

2- Madencilerin getirileri

Gördüğümüz gibi ikisi de hype olduğuna dair bir sinyal vermiyor.

Bu durumda en önemli konu yeni yatırımcılar.

Çünkü 2 senedir hep aynı şeyi yaşıyoruz. Bitcoin yükseliyor, yeni yatırımcı geliyor, ama erken satış yapıyorlar. Bu yüzden bitcoin parabolik yükselemiyor. Peki ne zaman satış yapıyorlar?

Ortalama %40 kar gördüklerinde satıyorlar.

Aşağıdaki grafik bize %30 ve %40 karlılık seviyelerini gösteriyor (STH-MVRV 1.3 ve 1.4). Yani:

• 146K

• 157K

Bu seviyelere gelene kadar düzeltme olur. Çünkü amatör yatırımcılar fiyat yükselince kaldıraçlı işlem açma konusunda uzman. Piyasa yapıcılar ise bu yatırımcının parasını alma konusunda uzman. Ama benzer bir hype olsa bile (ETF ve ABD seçimi gibi) bu seviyelerde ciddi bir satış baskısı görmek mümkün.

Okuduğunuz için teşekkürler 🙏

Bu hafta açıklanacak önemli veri?

Perşembe günü Powell TSI ile 15:30’da konuşma yapacak.

Notlar:

• 5. defa aynı şey oldu

Bana ulaşmak için kişisel email adresim: buraktamac@gmail.com

Hızlı ve kolay kripto deneyimi için bültenimin sponsoru CoinTR’ye buradan kayıt olabilirsiniz!

$WGMI

Senelerdir madenci hissesi soranlara hep aynı şeyi söylüyorum. Eğer şirket hisse analizi yapma konusunda uzman değilseniz:

❌ Tek bir şirketin hissesini almayın
✅ Birçok şirketin hissesinden oluşan fon (ETF) alın

Bunun 2 sebebi var:

1. Tek bir şirket batabilir.
   Bu durumda tüm yatırımınızı kaybedersiniz. Ayrıca bu şirketlerin defterlerini incelemek gerekli, borcu var mı? Elektriği kaç paraya alıyor? Elektrik şirketi ile anlaşması nasıl?

2. Geliri hemen diğer şirkete geçer: Kontak kapattıktan 10dk sonra, yani bir sonraki blokta, bu şirketin aldığı madenci ödülü diğer şirketlere geçer. Çünkü bitcoin ödülü sabittir. Birisi batınca geriye kalanlara daha fazla pay düşer.

Bu iki sebepten dolayı fona yatırım yapmak daha mantıklı. Mesela WGMI.

Peki son dönemde neden artıyor?

Bunun da 2 nedeni var:

Birincisi elbette bitcoin fiyatının yükselmesi. Bu doğrudan madencilerin gelirini artıyor. Çünkü madenci ödülü bugün için her blokta (~10dk) 3.215 BTC, yani 342,000 dolar.

İkincisi ise madencilerin AI yatırımı alması. Google Cipher Mining şirketine yatırım yaparak 3 milyar dolarlık AI hosting anlaşması yapmış. Bu elbette 3 sene önce hayal bile edilemeyecek bir gelişmeydi.

Ancak unutmamak gerekli 👇

Madenci şirketleri hisselerinin volatilitesi çok yüksek. Özellikle şu anda bu seviyelerden yatırım yapılması pek mantıklı değil. Neden?

Çünkü 50 günlük ortalamasının 2.0 standard sapmasının üstünde (sarı çizgi). Elbette yukarı gidebilir. Ama bu ihtimal şu anda daha düşük.

Okuduğunuz için teşekkürler 🙏

Bu hafta açıklanacak önemli veri?

Cuma günü ABD tarım dışı istihdam verisi açıklanacak. Beklenti zaten düşük. Bunun da altında gelirse piyasa kötü etkilenir. İstihdamın nasıl düştüğünü aşağıdaki grafikte görebilirsiniz.

Ve tabi en önemli konu önceki aylara ait revizyonlar. Onu burada anlamıştım.

Notlar:

• 3 soru:

  1- Bitcoin yine neden kararız bölgeye geldi?

  2- Ve haliyle altcoinler neden yine sert düştü?

  3- Ne zaman pozitife döner?

Bana ulaşmak için kişisel email adresim: buraktamac@gmail.com

Hızlı ve kolay kripto deneyimi için bültenimin sponsoru CoinTR’ye buradan kayıt olabilirsiniz!

LTH-SOPR

LTH-SOPR uzun vadeli yatırımcıların kar/zarar oranını gösterir.

15 > 8 > 3X’e gelmeden önce önemli bir konuya dikkat çekmek istiyorum. Bu yatırımcılar daha tecrübeli yatırımcılar (LTH-Long Term Holder). Elleri daha güçlü.

Ama hep güçlü değil ❌

Ayı sezonlarının en dip noktasında lanet edip onlar bile zararına satış yapmışlar. Grafikteki 1.00 altındaki seviyeler zararına satışları gösteriyor.

Peki zirvede ne kadar kar almışlar?

Bu grafik kar oranını 30 günlük ortalamasını gösteriyor.

• 2018’de ortalama 15X

• 2021’de ortalama 8X

• 2024-25’te ise 3X

Bunun 2 nedeni var:

1. Benimsenmenin artması (adoption)

2. Bitcoin’in büyümesi (piyasa hacmi)

Yani ortalama kar oranının düşmesi aslında normal bir durum.

Son 2 senede 2 büyük hype dönemi yaşadık: ETF’ler ve Trump’ın seçimi kazanması. Bu iki dönemde bile satışlar erken olduğu için bitcoin istediğimiz parabolik yükselişi yapamadı.

Bundan sonra yapar mı bilinmez ama bu yatırımcı grubunun tekrar aynı seviyelerde (3-4X) ciddi kar satışı yapması yüksek bir ihtimal. Yani bugün için 140K civarı. Unutmayalım, ne kadar uzun süre konsolidasyon olursa bu seviye o kadar yukarı çıkar.

Bitcoin’in bir sonraki ATH denemesinde gözüm bu veride olacak.

Okuduğunuz için teşekkürler 🙏

Bu hafta açıklanacak önemli veri?

Cuma günü Fed’in takip ettiği enflasyon verisi (PCE) açıklanacak. Beklentiler geçen aya göre daha iyi. 29 Ekim’deki Fed faiz indirimi beklentisi zaten %93. Yani PCE verisi beklendiği gibi gelirse piyasalarda bir değişiklik olmaz.

Notlar:

• 407,000 trader bugün neden likit oldu? (Neden yine 112K ✅)

• Scott Jenson’un büyük dil modelleri (LLM) etrafındaki abartılı beklentiler yerine, ufak sorunlara odaklanmış ve "sıkıcı" küçük dil modellerinden (SLM) bahsettiği yazısı AI modelleri konusundaki fikirlerimi sorgulamama neden oldu.

• Aaron Levie: AI döneminde startup’lar nasıl kazanıyor?

Bana ulaşmak için kişisel email adresim: buraktamac@gmail.com

Hızlı ve kolay kripto deneyimi için bültenimin sponsoru CoinTR’ye buradan kayıt olabilirsiniz!

Neden Altın?

Bitcoin olmasaydı muhtemelen yarınlar yokmuş gibi altın biriktirirdim.

Bunun sebebini burada anlattım. Ama özetle:

• Merkez bankaları daha fazla para basacak, çünkü basabiliyor.

• Hükümetler daha fazla para basacak çünkü seçimleri kazanmanın en basit yolu bu.

• Bu yüzden havadan basamadığımız şeylerin değeri ‘artacak’.

Peki havadan ne basamayız?

Altın, arsa, konut vb. arzı sınırlı varlıklar. Bu çok ama çok basit bir denklem.

Peki bitcoin?

Neden Bitcoin?

Bitcoi’nin de arzı sınırlı.

Ama arada bir fark var: benimsenme!

Yani bitcoin’nin fiyatının artmasını sağlayan 2 güç var:

1. Daha fazla para

2. Daha fazla yeni yatırımcı

Bu ikincisi diğer varlıklarda yok.

Herkes altını biliyor. Ama bitcoin’i daha fazla yatırımcı doğru öğrendikçe daha fazla likidite geliyor. Örnek ETF’ler. Bir anda yeni bir yatırımcı grubu bitcoin alabilir hale geldi. Sonrasını biliyoruz.

Peki her kıt varlık için aynı şey söylenir mi?

Hayır! Bülteni kısa tutmak için bu konuya girmiyorum.

Sonuç olarak bitcoin olmasaydı altın alırdım. Zaten ABD dışındaki merkez bankaları da (Çin gibi) bu yüzden altın topluyor. Doların rezerv para statüsü gerilediği için.

Okuduğunuz için teşekkürler 🙏

Bu hafta açıklanacak önemli veri?

Çarşamba FOMC var. Beklenti aynı. Nasıl takip edileceğini burada anlattım (13 saniye).

Notlar

• Komplo teorisi aramaya gerek yok! Piyasa BUGÜN neden panikliyor?

Bana ulaşmak için kişisel email adresim: buraktamac@gmail.com