3 Başlıkta Michael Saylor Ne Yapıyor (risk nerede?)
The Details #150
Merhaba 🙌
Yoğun istek üzerine Bireysel Yatırımcı Rehberi’ni küllerinden doğurmaya karar verdim. Her hafta sizlerden gelen taleplere göre burayı büyüteceğiz. Geri dönüşleriniz benim için önemli.
Teşekkürler 🙏1
Plan
Plan basit: Bitcoin toplamak.
MicroStrategy halka açık bi şirket (MSTR). Amacı bitcoin toplamak. Çünkü uzun vadede diğer varlıklardan daha fazla değerleneceğine inanıyor. Bu yüzden de farklı yollar ile bitcoin topluyor.
Peki nedir bu farklı yollar?
Borçlanma
Hisse satımı
Nakit
1- Borç
MicroStrategy şirketini diğerlerinden ayıran aslında bu2.
Şimdilik başarısının sırrı da burada saklı: Convertible bonds. Yani tahvil satarak nakit topluyor, ancak bu tahviller belli bir fiyattan şirket hissesine dönüştürülebilir. Bu fiyat şirketin hissesinin çok üstünde bir fiyat.
İkinci yöntem 👇
2- Hisse
ATM dedikleri şey bu (At The Market).
Yani şirketin hissesini satarak nakit toplamak ve bitcoin almak. Normalde bu her zaman pozitif değil. Çünkü mevcut hissenin değerini düşürür, eğer geliri artmazsa.
Ama bu hisseleri alanlar biliyor ki Michael Saylor bununla bitcoin alacak.
Üçüncü yöntem en basiti: nakit
3- Nakit
Kasada duran nakit para ile bitcoin almak.
Diğer şirket alımları (Tesla, Block vb.), bu yöntem ile yapılıyor (tüm liste burada). Çünkü riski en düşük olan bu. Hatta Microsoft haberi de bununla alakalı. Hissedarlara sorulacak soru basit:
Kasamızdaki nakitin bir kısmı ile bitcoin alalım mı?
Güncel durum
Toplam 386,700 bitcoin
Maliyeti 21,9 milyar dolar
Güncel değeri 37,2 milyar dolar
Peki önemli kısım, getiri (yield) nereden geliyor?
Yield
Yield yani faiz getirisi aslında basit bir şey.
Mevduat hesabı gibi düzenli faiz getirisi demek. Ancak Michael Saylor burada farklı bir şeyden bahsediyor: hisse başına bitcoin miktarı.
Hesabı yapalım:
37 milyar dolarlık Bitcoin
210,5m hisse
Yani hisse başına 175 dolar.
Bugünkü hisse değeri ise 412 dolar. Yan 2.3 multiple. Bu şu demek:
1 milyon dolarlık hisse satıp bu para ile bitcoin alınca, bu hissenin değeri 2.3x artıyor. Michael Saylor’un stratejisi aslında bu.
Risk
Ama şunu unutmamak gerekli:
Bitcoin fiyatı düştüğünde bu durum tersine dönecek. Ama Michael Saylor bitcoin almaya yeni başlamadı. 2020’den beri alıyor. Çok sert bir ayı dönemi geçirdi(k). Yani aldığı risklerin olumsuz dönüşlerini 2 sene önce gördü. Elbette o dönemki borçları bu kadar yüksek değildi.
Ancak bu stratejiye 4 yıldır devam ediyor.
Warren Buffett’ın dediği gibi: kimin mayo giymediğini sular çekilince görürüz!
FTX batıp 15K gördüğümüzde Saylor ile alakalı FUD’ların içinin boş olduğunu gördük. Bir sonraki ayı sezonunda bu tekrar test edilecek. Ama şimdilik Saylor’ın aldığı riskin hem kendisine hem de diğer şirketleri daha fazla bitcoin almaya ittiğini söyleyebiliriz.3
Okuduğunuz için teşekkürler 🙏
Faydalı bulduysanız lütfen bir arkadaşınız ile 👇
Bu hafta açıklanacak önemli veri?
Bu hafta Çarşamba günü Fed’in takip ettiği PCE verisi açıklanacak. Beklenti biraz kötü ama bu şekilde gelmesi piyasaları olumsuz etkilemez.
Öğrencilerime izlettiğim video
Bu dönem Uluslararası İlişkilere Giriş dersi veriyorum. Geçen haftaki konumuz global ekonomiydi. Ancak öğrencilerin ekonominin nasıl işlediğini tam olarak anlamadığını farkettim. Beraber bu videoyu izledik. Herkese tavsiye ederim.
Öneri/şikayet/yorum için email adresim: buraktamac@gmail.com
Tek istisna Marathon madencilik şirketi, çünkü onlar da geçen hafta borçlanarak 1 milyar dolarlık bitcoin alımı yayacaklarını duyurdular.
Bu yazı için farklı kaynaklardan faydalandım. Ancak James Lavish’in bültenindeki yazı çerçeveyi belirlememde çok faydalı oldu.