MVRV Metriğini Kullanarak Piyasa Döngülerini Anlamak (2017, 2021 ve 2024'ten Çıkarımlar)
The Details #194
Hızlı ve kolay kripto deneyimi için bültenimin sponsoru CoinTR’ye buradan kayıt olabilirsiniz!
MVRV Metriği Nedir?
Borsa cüzdanınızı açtığınızda karşınıza ilk ne çıkar?
PnL (Profit and Loss), yani kar/zarar durumunuz.
Peki, elinizdeki varlıkları satma isteğiniz ne zaman artar? Doğal olarak, kâr oranınız, yani PnL değeriniz yükseldiğinde. Bu oran ne kadar artarsa, satış yapma olasılığınız da o derece yükselir.
İşte MVRV, bize bütün piyasanın genel PnL oranını sunar.
Hesaplanması oldukça kolaydır: Piyasa değerinin (Market Value) maliyete (Realized Value) bölünmesiyle bulunur. Örneğin, geçen sene 50K’dan Bitcoin aldığınızı ve bugün fiyatının 100K olduğunu düşünelim. Bu senaryoda sizin PnL, yani MVRV oranınız şöyledir:
100 / 50 = 2.0
Peki, bu oran bize ne gibi bir fayda sağlar?
MVRV Ne İşe Yarar?
Elbette, piyasa trendini daha doğru okumamıza yardımcı olur.
MVRV oranı yükseldiğinde, bu durum ortalama bir yatırımcının elinde ciddi miktarda “realize edilmemiş kâr” olduğunu gösterir. Bu, herkesin keyifli olduğu bir parti ortamına benzer; ancak aynı zamanda kârı nakde çevirme, yani satış yapma arzusunu da körükler.
Tersine, MVRV oranı çok düştüğünde ise yatırımcıların büyük bir bölümünün zararda olduğu, piyasaya korkunun egemen olduğu ve potansiyel satıcıların artık kalmadığı anlaşılır. Bu da genellikle piyasa diplerine ve yeni alım fırsatlarına işaret eder.
Gelin, 2017, 2021 ve 2024 yıllarını basit bir örnekle inceleyelim.
MVRV: 2017, 2021 ve 2024 Karşılaştırması
Yukarıdaki grafik bize şu çıkarımları sunuyor:
2017 zirvesinde MVRV, 4.0 seviyesinin üzerinde yalnızca 8 gün kalabildi. Bu, Bitcoin arzının ortalama %300 kârlılık seviyesine ulaştığında zirve yaptığını gösterir.
2021 zirvesinde MVRV, 3.8 seviyesinin üzerinde sadece 4 gün tutunabildi. Bu durum, 2017 zirvesine kıyasla yatırımcıların daha erken satış yaptığını ortaya koyuyor. Benimsenme aşamasının başındaki her varlık için bu durum normal ve beklenen bir gelişmedir.
2024’ün ilk zirvesinde (ETF sonrası) MVRV, 2.60’ın üzerinde yalnızca 10 gün kalabildi. ABD seçimleri sonrasındaki yeni zirvede ise bu seviyede 19 gün tutundu.
Bu veriler bize şunu net bir şekilde gösteriyor:
Bitcoin’in benimsenmesi arttıkça, yatırımcılar daha erken kâr almaya başlıyor. Yani, önceki döngülerdeki gibi 3x-4x gibi oranları beklemeden, %160 kâr oranını gören yeni yatırımcı grubu (özellikle ETF ile gelenler) satışları hızlandırıyor.
Sonuç
Yeni yatırımcıların piyasaya girmesi MVRV oranını düşürür, çünkü bu yatırımcılar güncel fiyattan maliyetlenirler.
Boğa piyasasında MVRV’nin düşmesi olumlu bir sinyaldir, çünkü Bitcoin’in yukarı yönlü hareket potansiyelini artırır.
MVRV’nin yükselmesi ise satış riskini artırır, çünkü cüzdanındaki PnL oranının yükseldiğini gören bir yatırımcının satış yapma ihtimali de artar.
Özetle, MVRV Oranı’nı izleyerek Bitcoin piyasasındaki dağıtım (yüksek MVRV) ve birikim (düşük MVRV) dönemlerini kolayca takip edebilirsiniz.
Okuduğunuz için teşekkürler 🙏
Bu hafta açıklanacak önemli veri?
Cuma günü ABD istihdam verileri var. Takip edilmesi gereken veriler:
Notlar
Bitcoin'de düşüş riskini gösteren 2 grafik ve bu döngüde kırılmayan destek (riskimi neden azalttım?)
Bana ulaşmak için kişisel email adresim: buraktamac@gmail.com
Teşekkürler
Çok faydalı oldu. Başarılı çalışmalarınızın devamını dilerim. Teşekkürler