Son 5 resesyonun başlama tarihi bize hangi 1 mesajı veriyor?
The Details #80
Günaydın 🙌
Herkesin aklında şu soru var: resesyon ne zaman gelecek (gelirse ne olur)?
Resesyonun gelmesi ile işsizliğin artışı aynı döneme denk gelir. Peki işsizlik ile Fed’in faiz politikaları arasındaki ilişki nedir? Son 6 resesyon döneminden 5’ini incelediğimizde (COVID’i dışarıda bıraktım ki sonuç aynı) karşımıza bir şey çıkıyor:
İşsizlik Fed faizleri indirmeye son verdikten sonra artıyor!
Aşağıdaki grafikte dikey sarı çizgiler Fed’in faizleri çıkardığı zirve noktası.
Bu dönemlerden sonra işsizlik artmış (sarı oklar).
Bu bize şu mesajı veriyor: Fed faizleri artırmaya devam ettirdiği sürece işsizlikten korkusu yok. Şu anda Fed’in en fazla 2 faiz artırımına gideceğini belirtmesinin sebebi de işsizliğin yavaş yavaş artması. Bu tabloya baktığımızda resesyonun önümüzdeki 12 ay içinde gelmesi bu yüzden çok yüksek ihtimal.
Çünkü Fed faizleri sabit bırakacak (sarı dikey çizgiler gibi) ve beklemeye geçecek.
Peki resesyon gelirse ne olur?
Kısa vadede tabi ki piyasalar (hepsi) olumsuz etkilenir.
Ancak sonrasında Fed’in müdahalesi ile toparlanma dönemine girecektir. Hem kurumsal şirketlerin resesyon beklemesi hem de bütün göstergelerin bu riskin var olduğunu göstermesi risk yönetimini çok önemli hale getiriyor.
Bu riskler ortadan kalkana kadar olası fırsatlar için nakit tutmanın doğru olduğunu düşünüyorum.
Salı: Greyscale Kararı
Bu hafta Fed’in faiz kararını etkileyecek önemli bir makroekonomik veri yok.
Ancak bir ihtimal mahkeme Grayscale’in GBTC ile alakalı kararını açıklayabilir. Nasıl açıklanacağını bilmiyoruz ancak eğer karar açıklanırsa volatilitenin yükseleceği kesin.
Geçen hafta en fazla okunan 3 yazım:
Bültenimi okuduğunuz için teşekkür ederim 🙏
Günlük analizlerimi kaçırmamak için Telegram Kanalıma üye olabilirsiniz.
Öneri/şikayet/yorum için email adresim: burak@details.so
Selam Burak,
Faizlerle işsizlik arasındaki ters korelasyonun sebebi nedir sence?
Phillips Eğrisi'ne göre kısa vadede enflasyonla işsizlik arasında ters korelasyon olduğu kabul ediliyor. Senin paylaştığın grafikte de kısa vade sonuçları göz önünde bulundurursak faizlerin artması durumunda enflasyon düşer; işsizlik artar korelasyonu ortaya çıkıyor. Bunu nasıl açıklayabiliriz?
Teşekkürler